大宇建设分红扩张遇阻，投资者期待落空
国内建筑企业施工能力评估排名第三的大宇建设，将在今年股东大会前公布股东回报政策。然而，建筑行业预计，已连续17年维持零股息政策的大宇建设，此番恐难像其他主要建筑公司那样扩大最终分红。除大宇建设外，主要建筑公司正通过增加股息等股东回报方式，试图提振其受压抑的企业价值。
根据建筑行业及金融监督院电子披露系统4日消息，大宇建设将于26日举行定期股东大会。行业正密切关注这家已连续17年保持零股息政策的公司。自2009年在锦湖亚洲集团旗下每股普通股派发50韩元股息后，大宇建设在两次所有权变更期间，屡次以改善治理结构等为由推迟派息。
大宇建设尚未公布今年股息计划，但表示正在筹备股东大会前的股东回报政策。大宇建设相关人士解释称：“股东回报政策的具体内容尚未100%确定”，并补充道：“我们计划在近期公布股东回报政策。”
然而，行业预测大宇建设短期内难以实施派息。中炯集团董事长郑元柱在2021年收购大宇建设时曾宣布，在负债率降至100%以下之前不会接受股息。大宇建设的负债率在收购后不久的2023年曾降至176%，但由于房地产市场状况恶化及借款增加，2024年底迅速升至192.1%，去年底更飙升至284.5%。
公司业绩亦表现不佳。大宇建设2024年合并营业利润约为4031亿韩元，但去年转为亏损，营业损失达8154亿韩元。有观点指出，由于高成本住宅工地追加费用及尼日利亚液化天然气第七生产线等大型海外项目的亏损集中反映在去年业绩中，公司已无派息空间。
与大宇建设形成鲜明对比的是，主要建筑公司正积极响应政府及市场扩大股东回报政策的要求。今年股息总额增幅最大的是GS建设。GS建设近期修改中长期股息政策，将基于合并控股股东净利润的股息支付率从20%以上提高至25%以上。公司决定每股普通股派发500韩元，股息总额从255亿韩元增至424亿韩元，增幅达66.7%。
值得注意的是，GS建设计划即便在净利润减少的情况下，也要通过动用留存收益扩大股息。去年，GS建设作为股息来源的合并净利润同比下降61.9%至936亿韩元。但GS建设解释称，此举是为了满足高股息企业要求并强化股东回报政策导向。因此，GS建设股东将获得股息收入分离课税的税收优惠。
DL E&C紧随其后，股息总额增长61.2%至371亿韩元。根据2024至2026年将合并净利润的25%作为现金股息的政策，DL E&C将派发每股普通股890韩元、优先股940韩元。去年成功扭亏为盈的现代建设也将派发每股普通股800韩元、优先股850韩元，总额达899亿韩元，较上年增长33.3%。三星E&A和三星物产亦分别将股息规模扩大19.7%和7.7%。
一位建筑行业人士表示：“由于建筑公司在股市中被视为低估板块，这些举动被解读为旨在中长期赢得投资者信任、提升企业价值，而非专注短期业绩。”
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