三月美国就业激增，伊朗战争风险升级引市场担忧
华盛顿消息 >> 美国三月就业增长超预期反弹，这得益于医护人员罢工结束和天气转暖，但伊朗战争未见尽头，劳动力市场下行风险正持续加剧。
劳工部今日发布的备受关注的就业报告显示，非农就业人数创下15个月来最大增幅，也是特朗普重返白宫后的最高纪录，此前二月份数据曾急剧下滑。
然而，此次反弹夸大了劳动力市场的健康程度。上月平均工时缩短，年度工资增速更是创下近五年最低水平。
尽管失业率从二月的4.4%降至4.3%，但这主要是由于39.6万人退出劳动力市场，完全抵消了家庭就业数据的疲软。劳动力参与率自新冠疫情以来首次跌破62%。
经济学家指出，三月份数据还未能体现中东冲突带来的影响。
“当前就业市场可谓喜忧参半，”第五第三商业银行首席美国经济学家比尔·亚当斯表示，“这份报告几乎无法告诉我们伊朗战争对就业市场的真实冲击。”
劳工统计局数据显示，上月非农就业岗位增加17.8万个，创下自2024年12月以来最大增幅；而二月份数据经下修后为减少13.3万个。路透社调查的经济学家此前预测，在二月份减少9.2万个岗位后，三月将增加6万个岗位。
预测区间从减少2.5万到增加12.5万个岗位不等。自去年五月以来，经济已连续多月出现就业正负波动，今年波动性尤为剧烈。经济学家将部分波动归因于政府采用的“生灭模型”——该模型用于估算每月因企业开张或倒闭而增减的岗位数量。
也有观点认为，特朗普大规模进口关税政策带来的不确定性是主因，尽管这些关税已被最高法院否决。但特朗普随即宣布实施为期150天的全球关税作为回应。
第一季度月均就业增长6.8万个，经济学家认为这更能反映劳动力市场的真实状况。本周劳工统计局数据显示，二月份职位空缺降幅创近一年半最大，预示劳动力需求正在下滑。
三月份就业报告可能不会影响利率前景，因为冲突导致的供应链中断效应尚未完全显现。今年降息概率已大幅降低。美联储上月将基准隔夜利率维持在3.50%至3.75%区间不变。
报告发布后美国国债收益率上升。股市因耶稣受难日休市。
“自2025年5月以来，就业增长正负月份交替出现，这种模式很可能源于四月开始的关税不确定性，”惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉指出，“伊朗战争可能加剧这种波动，尤其当冲突持续且不确定性增强。对美联储而言，现阶段保持观望是唯一明智的选择。”
已持续一个月的战争推动全球油价暴涨超50%。特朗普周三誓言将对伊朗采取更猛烈打击。
医疗保健行业成为就业增长主力，增加7.6万个岗位，其中3.5万名诊所员工在罢工后返岗。医院就业也有所增加。
建筑业就业增加2.6万个岗位。运输仓储业增长2.1万个岗位，但该行业就业人数仍较2025年2月峰值减少13.9万。
社会援助就业持续增长。制造业在关税政策扶持下增加1.5万个岗位，创2023年11月以来最大增幅，但自2025年1月以来仍减少8.2万个岗位。
休闲酒店业就业反弹4.4万个，主要集中在餐厅酒吧。联邦政府就业再减1.8万个，较2024年10月峰值减少35.5万个（降幅11.8%）。白宫正推行史无前例的机构精简计划，特朗普称这些机构臃肿低效。但联邦政府目前正在积极招聘人员。
金融活动行业持续裁员。专业商业服务领域出现人工智能替代人力的迹象，计算机系统设计及相关服务岗位减少1.32万个。
报告就业增长的行业比例从二月的49.2%升至56.8%。但平均周工时从34.3小时微降至34.2小时。单月数据虽不构成趋势，但企业通常先缩减工时再考虑裁员。
平均时薪环比增长0.2%，低于二月的0.4%。同比薪资增幅从3.8%收窄至3.5%，创2021年5月以来最低。本周全国平均汽油零售价三年来首次突破每加仑4美元，家庭购买力将受挤压。三月股市因战争蒸发约3.2万亿美元市值。
用于计算失业率的家庭调查数据整体疲软。调查回复率从二月的65.9%骤降至历史新低63.9%。
家庭就业减少6.4万人，更多劳动者因经济原因从事兼职工作。劳动力参与率降至61.9%，近四年半来首次跌破62%，部分原因是移民潮减退和劳动力老龄化。
经济学家估算，若非参与率下降，失业率可能已升至4.5%。劳动力规模缩减意味着经济每月仅需创造不足5万个岗位即可匹配适龄人口增长。
“当前劳动力结构比疫情前更为紧张，”PNC金融服务集团首席经济学家格斯·福彻指出，“疫情复苏期以来劳动力参与率下降，根源在于 workforce 老龄化，以及近期移民管控收紧。”
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