分析师警告：成本飙升，新西兰航空本财年预计亏损1.25亿
晨星公司指出，维修、人工及机场运营成本持续攀升，可能导致新西兰航空本财年税前亏损高达1.25亿纽币。
这家航司上周公布上半年税前亏损5900万纽币，同时宣布将在航空系统与供应链全面涨价的背景下启动“战略重整”。
晨星股票分析师安格斯·休伊特今日表示，上半年业绩略逊于预期指引。
“我们原本预期上半年亏损规模更小，且下半年能扭亏为盈，”休伊特在分析报告中写道，“但维修、人力及机场收费的涨幅均超预期，我们低估了运营杠杆效应的实际影响程度。”
新西兰航空上周坦言，发动机问题产生的费用正在拖累短期盈利表现。
休伊特指出，相较于去年同期1.44亿纽币的税前利润，今年5900万纽币的税前亏损堪称断崖式下跌。
“与疫情前相比，新西兰航空的运营规模已收缩，但成本基础却显著扩大，”他补充道。
晨星目前预测，该航司2026财年将录得1.25亿纽币税前亏损，而上一财年同期数据为盈利9400万纽币。
福赛思·巴尔公司的安迪·鲍利与休·洛克伍德同样指出，持续的成本压力是拖累该航司业绩的主因。
他们预测全年税前亏损将达1.19亿纽币，其中下半年将亏损6000万纽币。
鲍利与洛克伍德认为，新西兰航空上周公布的短期盈利展望比此前市场预期更为严峻。
该航司表示，下半年收益预计与上半年持平或略低于上半年。
“2026年下半年很可能重现上半年的亏损局面，”二人在研报中写道，但同时强调，“当前叠加的挑战终将缓解，预计从2028财年起盈利前景会显著改善”。
他们补充说，业绩反弹的具体形态将取决于战略评估后改革措施的力度与规模。
钱都花哪儿了？揭秘新西兰航空成本黑洞
福赛思·巴尔分析师指出，本财年新西兰航空需消化1.3亿至1.5亿纽币的非燃油成本通胀，其中人力成本是“最大开支项”。
上一财年该航司人力支出高达17亿纽币，同比增幅达5%。2025年年报显示，其全职等效员工总数约1.17万人。
第二大成本项为燃油，去年支出14.8亿纽币。
新西兰航空上周透露，其成本涨幅已超越消费者物价指数，其中国内航空系统收费是主要推手：起降费较2019年暴涨64%，工程材料成本激增45%，空中导航费上涨37%，人力成本增长31%。
首席执行官尼基尔·拉维尚卡尔上周向《先驱报》表示，作为战略重整的一部分，公司正转向情景规划模式。
该航司称机队限制导致可用座公里成本（Cask）恶化，同时供应商成本大幅上涨、发动机持续受限引发的运营低效及不利汇率因素共同推高了Cask。
“尽管下半年发动机返厂情况初现改善迹象，但财务效益传导仍需时间，”公司补充说明，因宽体机运力无法立即重新投入航线并快速实现销售转化。
值得注意的是，仅今年内民航局收费飙升145%，航空安保费上涨66%，直接助推Cask攀升。
百亿改装计划：787梦想客机与777翻新账本
根据上周财报，该航司预测明年不含改装支出的飞机资本开支将低于今年，2028年将进一步缩减。
波音787梦想客机改装工程预计在今年年底前完成；另一宽体机队777-300ER则将于明年初启动“焕新升级”。
截至2028年，14架787与7架777的翻新总成本预计达4.5亿纽币。
若787和空客A320neo发动机可靠性提升，且下月按计划接收一架通用电气发动机驱动的787客机，本半年运力有望增长3%-4%。
目前新西兰航空股价报55纽分，过去一年累计下跌12%。
约翰·威克斯为商业记者，专注航空与司法领域报道，曾长期关注消费者事务、犯罪、政治及法庭新闻。
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