H&M第四季度盈利超预期，却预警冬季销售遇冷

【编者按】快时尚江湖风起云涌，昔日巨头H&M正面临一场前所未有的考验。在消费者收紧钱包、Shein等超低价电商凶猛抢夺市场、Zara牢牢占据高端快时尚阵地的多重夹击下，H&M交出了一份看似亮眼却暗藏隐忧的季报。利润增长背后，是销售增长的乏力与市场信心的摇摆。CEO丹尼尔·埃尔弗能否带领这艘大船穿越迷雾，重燃增长引擎？本文将带你深入解读H&M的财报密码，看它如何在挑战中寻找突围之路。

即便在成本控制措施的帮助下，这家快时尚零售商在所谓的“挑战性环境”中取得了优于预期的第四季度业绩，H&M仍警告称，近期冬季销售已出现放缓迹象。

随着消费者控制支出，H&M一直在努力加速销售增长。如今，像Shein这样的低价在线零售商正在争夺其价格敏感型客户，而竞争对手Inditex旗下的Zara则主导着快时尚的高端市场。

这家瑞典零售商在包含“黑色星期五”的9月至11月季度中，营业利润较上年同期增长了38%，达到63.6亿瑞典克朗（合7.24亿美元），超过了伦敦证券交易所（LSEG）分析师民意调查预测的55.3亿克朗。其营业利润率也从7.4%扩大至10.7%。

在任职的两年里，首席执行官丹尼尔·埃尔弗一直致力于提高盈利能力，通过与流行明星合作使H&M更时尚，并加强成本控制。

在利润率复苏的支撑下，H&M的股价在过去六个月上涨了31%。但分析师表示，埃尔弗现在必须证明他也能重振销售。

“感觉他们还没有真正解决销售增长的问题，” Inderes的分析师卢卡斯·马特森表示，不过他补充说，利润率的反弹仍然是一个积极的信号。

埃尔弗今天告诉分析师和媒体，在品牌认知方面，H&M尚未达到他期望的水平，但正在朝着正确的方向前进。

“我对销售发展情况并不满意，我认为未来销售还有进一步增长的潜力，”他告诉路透社，并补充说H&M仍有计划推出的措施。

他表示，公司需要更准确地了解客户的需求，并更快地将这些产品推向市场。

该公司表示，尽管本季度按当地货币计算的销售额增长了2%，但由于日历效应，12月和1月的销售额下降了2%。

首席财务官亚当·卡尔森表示，持续疲软的消费者信心，特别是在一些欧洲市场，可能会增加本季度提供折扣的必要性。

H&M还表示，预计贸易关税成本将会上升。